Investing.com — S&P Global Ratings, Brezilya merkezli ilaç şirketi Hypera S.A.’nın kredi notunu beklenenden yüksek kaldıraç nedeniyle ’BB+’dan ’BB’ye düşürdü. Kredi derecelendirme kuruluşu ayrıca şirketin Brezilya ulusal ölçek ihraççı kredi ve ihraç notlarını ’brAAA’dan ’brAA+’ya indirdi. Buna rağmen, şirketin görünümü istikrarlı kalmaya devam ediyor.
Hypera, Aralık 2024’te sona eren 12 ayda 7,4 milyar R$ net gelir, 2,1 milyar R$ düzeltilmiş FAVÖK ve 4,0x düzeltilmiş borç/FAVÖK oranı bildirdi. Şirketin kârlılığı, işletme sermayesi politikasındaki değişiklikler nedeniyle azaldı. Bu durum, düzeltilmiş borç/FAVÖK oranının önümüzdeki 12 ay boyunca 3,0x’in üzerinde kalacağı beklentisine yol açtı.
Şirket, önümüzdeki iki yıl içinde stratejisine risk oluşturabilecek makroekonomik zorluklarla karşı karşıya. Ancak bu riskler, işletme nakit akışı ile kısmen dengelenebilir. Hypera, müşterilere tanınan ödeme vadesi politikasını azaltarak işletme sermayesini optimize etme planlarını açıkladı. İşletme nakit üretimini artırmayı amaçlayan bu strateji, 2028 yılına kadar 2,5 milyar R$ ve önümüzdeki 10 yıl içinde 7,5 milyar R$ artış sağlaması bekleniyor.
2024’ün dördüncü çeyreğinde Hypera, devam eden faaliyetlerden elde edilen net gelirde %18,2 ve FAVÖK’te %74,6 oranında çeyreklik düşüş yaşadı. Geçen yıla kıyasla, devam eden faaliyetlerden elde edilen net gelir %6, FAVÖK ise %23,8 oranında düştü. Bu durum, şirketin 2024 sonunda daha önce tahmin edilen 2,7x’e kıyasla 4,0x düzeltilmiş borç/FAVÖK oranı bildirmesiyle beklenenden daha yüksek bir kaldıraca neden oldu.
Hypera, işletme sermayesi optimizasyonunun 2025 yılında tamamlanmasıyla, müşterilerindeki ürün stoklarının Brezilya’daki genel ilaç endüstrisiyle orantılı seviyelere ulaşacağını öngörüyor. Artan faiz oranları, yüksek enflasyon ve zayıflayan GSYİH büyümesi gibi makroekonomik zorluklara rağmen şirket, önümüzdeki iki yıl içinde 8-10 milyar R$ gelir ve 3 milyar R$ FAVÖK öngörüyor. Marjların 2025’te %26 ve 2026’da %34 olması bekleniyor.
Hypera’nın güçlü nakit akışının, kısa vadeli yükümlülüklere ve daha yüksek kaldıraca maruz kalmasını kısmen azaltması bekleniyor. Şirket tutarlı bir şekilde tatmin edici nakit akışı oluşturdu ve yükümlülüklerini ihtiyatlı bir şekilde yönetti. Yükümlülüklerini ve ilgili faiz giderlerini karşılamaya devam etmesi ve düzeltilmiş işletme nakit akışını borca oranla 2025 ve 2026’da %28-%30’a kademeli olarak artırması bekleniyor.
Şirketin güçlü marka portföyünün, daha yüksek kaldıracını dengelemeye yardımcı olması bekleniyor. Şirket, işletme sermayesi optimizasyonunu tamamlamaya ve araştırma-geliştirme hattını iyileştirmeye odaklandıkça kaldıracın önümüzdeki yıllarda kademeli olarak azalması bekleniyor. Düzeltilmiş net borç/FAVÖK oranının 2025 sonunda yaklaşık 3,4x olması ve ardından 2026’da 2,1x’e düşmesi öngörülüyor.
İstikrarlı görünüm, S&P Global Ratings’in Hypera’nın kredi metriklerini yavaşça toparlaması ve daha muhafazakar yükümlülük yönetimi beklentisini yansıtıyor. Bu durum, şirketin likiditesini önümüzdeki yıllarda rahat tutacak. Şirketin işletme sermayesinin yeniden düzenlenmesinin nakit üretimini güçlendirmesi ve düzeltilmiş kaldıracını azaltması bekleniyor. Düzeltilmiş borç/FAVÖK oranının 2025 sonunda 3,4x ve 2026’dan itibaren 2,0x’e yakın olması öngörülüyor.
S&P Global Ratings, şirketin kredi metriklerinin zayıflaması ve FAVÖK ile kaldıraçta beklenen toparlanmayı sağlayamaması durumunda önümüzdeki 12 ay içinde Hypera’nın notunu düşürebilir. Buna karşılık, kaldıraçta beklenenden daha hızlı bir düşüş ve hızlandırılmış FAVÖK büyümesi olması ve şirketin borca karşı muhafazakar yaklaşımını sürdürmesi durumunda not artırılabilir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
