S&P, Steel Dynamics’in görünümünü istikrarlı finansallar ve azalan proje riski nedeniyle pozitife revize etti
Investing.com — S&P Global Ratings, Steel Dynamics Inc. (SDI) için görünümünü istikrarlıdan pozitife revize etti ve ’BBB’ kredi notunu teyit etti. Bu revize görünüm, şirketin istikrarlı finansal performansına ve son inşaat harcama döngüsünün tamamlanmasına yaklaşmasıyla azalan proje riskine dayanıyor.
SDI, 2,7 milyar dolar değerindeki 650.000 tonluk alüminyum haddeleme tesisini tamamlamaya yaklaşıyor. Ayrıca Teksas’ın Sinton şehrindeki yeni elektrik ark fırını (EAF) haddeleme tesisi ve katma değerli kaplama hatlarında kullanım ve üretimi artırmaya devam ediyor. S&P, SDI’nin EBITDA üretiminin önümüzdeki 1-2 yıl içinde artmaya devam edeceğini ve borç/EBITDA oranının son birkaç yıldır olduğu gibi 1x’in altında kalacağını öngörüyor.
Pozitif görünüm aynı zamanda, önümüzdeki iki yıl içinde şirketin yeni varlıklarında üretimin artmasıyla kazançların yükselmesi potansiyelini de yansıtıyor. S&P ayrıca, güçlü ve yetkin bir yönetim ekibi ile etkili risk yönetimi ve iç kontrollere ilişkin görüşünü yansıtarak, SDI’nin yönetim ve yönetişim puanını nötrden pozitife revize etti.
SDI, Columbus, Mississippi’deki yeni alüminyum yassı haddeleme tesisi projesinde 2025 yılının ortalarında haddelemeye başlamaya hazırlanıyor. Şirket, 2025 yılı sonuna kadar pozitif EBITDA elde etmeyi bekliyor. Bütçe dahilinde tamamlanmaya yaklaşan 2,7 milyar dolarlık proje, iki uydu geri dönüştürülmüş alüminyum slab merkezini içeriyor. 2028 yılına kadar tam kapasite kullanımında, SDI’nin döngü boyunca 650 milyon-700 milyon dolar EBITDA üretmesi bekleniyor.
Bu proje, son 50 yılda Kuzey Amerika’da alüminyum haddeleme alanında yapılan en büyük yatırımlardan birini temsil ediyor. Bu durum, SDI’nin cazip büyüme beklentileri ve sıkı yerel üretim olan bir segmente stratejik girişini gösteriyor. SDI’nin ana hammaddesi olan geri dönüştürülmüş alüminyum, OmniSource geri dönüşüm platformu aracılığıyla tedarik edilecek.
Bununla birlikte, SDI büyük ölçekli sermaye projelerini başarıyla yönetti. En dikkat çekici olanı, Sinton’daki EAF yeşil alan tesisinde üretimin tamamlanması ve artırılmasıydı. 2022’de faaliyete geçen 1,97 milyar dolarlık yassı hadde tesisi sermaye projesi, yıllık üretim kapasitesini 3 milyon ton artırıyor. Tesisin, beklenenden daha yavaş bir artış döneminin ardından 2025 yılında en az yüzde 90 kapasite kullanımına ulaşması bekleniyor.
SDI’nin harcamaları kısarken ihtiyatlı finansal politikalarını sürdürmesi bekleniyor. Şirket son beş yılda faaliyetlerden yaklaşık 13 milyar dolar nakit akışı elde etti. Bunun yarısı dahili sermaye yatırımları için, geri kalanı ise hissedar temettüleri ve hisse geri alımları için kullanıldı. 2025’in ilk çeyreğinde 250 milyon dolarlık hisse geri alımı gerçekleştirdi ve 1,5 milyar dolar daha için bir program yetkilendirdi.
Şirketin ayrıca önümüzdeki 12-24 ay içinde temettüleri yıllık 300 milyon-350 milyon dolara hafifçe artırması ve hisse geri alım programını uygulamaya devam etmesi bekleniyor. S&P, SDI’nin ihtiyatlı politikalarını sürdürmesini ve isteğe bağlı harcamalardan ziyade varlıkların uygulanmasına ve optimize edilmesine odaklanmasını bekliyor.
SDI hakkındaki revize edilmiş pozitif görünüm, SDI’nin operasyonel performansındaki tarihsel ve öngörülen gücü, azalan inşaat riskini ve önümüzdeki iki yıl içinde yeni varlıklarındaki üretim artışından artan kazanç katkısı potansiyelini yansıtıyor. S&P, nakit akışının yüksek sermaye harcamaları, hissedar getirileri ve daha zayıf marjlardan dolayı kötüleşmesi durumunda görünümü istikrarlıya revize edebilir. Alternatif olarak, SDI Aluminum Dynamics tesisini verimli bir şekilde artırır ve borç/EBITDA oranının 1,5x veya altında olması dahil olmak üzere daha yüksek bir derecelendirmeye uygun metrikleri korursa, derecelendirme yükseltilebilir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
